Le regole della zona euro sull’indebitamento del governo sono state sospese per consentire ai paesi di gestire enormi deficit durante la pandemia. Tuttavia, queste misure sono solo temporanee con la restrizione limitata ai casi di “un evento straordinario al di fuori del controllo” di uno Stato membro.

Il Fondo monetario internazionale stima che il debito nazionale italiano sia passato dal 135% del PIL già elevato prima della pandemia al 156% alla fine del 2020, e dovrebbe rimanere al di sopra del 150% nel prossimo futuro.

Lonergan ha detto che l’Italia è particolarmente vulnerabile perché il tasso di interesse sul suo debito è stato superiore al tasso di crescita del PIL, il che significa che l’onere aumenterà nel tempo.

Anche altri paesi potrebbero essere a rischio a causa dell’aumento dei tassi di interesse negli Stati Uniti, spingendo gli investitori a spostare i loro soldi dall’Europa all’economia in più rapida crescita sull’Atlantico.

Lonergan ha affermato che il rischio di crisi del debito sovrano è ulteriormente aggravato se le misure di austerità post-pandemiche innescano una nuova ondata di populismo politico, ponendo le basi per una battaglia con la Banca centrale europea.

Ha detto: “In due anni, a meno che qualcosa non cambi, è molto difficile vedere qualcosa di diverso dall’austerità fiscale.

“Significherebbe di nuovo un forte affidamento sulla politica monetaria, e se si getta ovunque qualsiasi tipo di populismo, c’è una possibilità materiale che emergano di nuovo flussi sovrani. Non vedo alcuna ragione, non perché la causa sottostante è peggiorata”.