(Bloomberg) — KKR & Co. Telecom Italia ha aumentato la sua offerta per la rete fissa di Spa, dando alla società di private equity statunitense un vantaggio sulla rivale società di credito statale italiana Casa Depositi e Prestiti Spa, secondo fonti vicine alla questione.
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La nuova offerta del consorzio di Kassa Deposit è sostanzialmente invariata rispetto alla precedente offerta, con KKR che migliora i suoi termini tra 300 e 400 milioni di euro, il che potrebbe essere più interessante, hanno detto le persone.
Tuttavia, i dolci di KKR potrebbero teoricamente valere circa 2 miliardi di euro, soggetti a una complessa serie di condizioni che includono contratti di servizio e modifiche alla struttura del debito dell’unità di rete, hanno aggiunto le persone. Se le condizioni saranno soddisfatte, l’offerta di KKR potrebbe raggiungere circa 23 miliardi di euro, in aumento rispetto alla precedente offerta di 21 miliardi di euro, che comprende già circa 2 miliardi di euro di “earnout” basato sulla performance.
L’offerta per Kassa Deposit è di circa 19,3 miliardi di euro, hanno detto a Bloomberg persone che hanno familiarità con la questione.
Tuttavia, nonostante questo aumento, il piano di KKR è inferiore ai 30 miliardi di euro previsti da Vivendi SE, il maggiore azionista di Telecom Italia. I rappresentanti di Telecom Italia, Cassa Depositi e KKR hanno rifiutato di commentare.
Le offerte riportate dalla stampa sembrano essere ancora peggiori e la stagione delle nuove aste per la rete di Telecom Italia è definitivamente chiusa, affermano fonti che conoscono la posizione di Vivendi. Dissero che era necessario aprire un nuovo capitolo ed esplorare nuove opzioni che potessero creare più valore industriale per l’azienda.
L’offerta di KKR non pone grossi rischi per le autorità garanti della concorrenza, mentre Cassa Depositi potrebbe trovarsi di fronte a un problema di non credibilità. L’istituto di credito statale italiano possiede quasi il 10% di Telecom Italia e controlla il rivale minore del vettore, Open Fiber SpA.
Possibili soluzioni ai problemi antitrust includono la vendita di alcuni asset in fibra aperta nelle metropolitane come Milano e Roma, hanno detto in precedenza persone che hanno familiarità con la questione.
La vendita del bene più prezioso di Telecom Italia è diventata sempre più urgente nell’ultimo anno, con l’aumento dei tassi di interesse sotto crescente pressione per eliminare 30 miliardi di euro del suo debito totale.
Il cda di Telecom Italia è diviso tra negoziare in esclusiva con uno degli offerenti o sospendere la vendita in quanto nessuna offerta corrisponde alle aspettative di Vivendi. Il consiglio si riunirà il 19 e il 22 giugno per discutere le offerte, ha detto venerdì Telecom Italia, confermando un precedente rapporto di Bloomberg.
(Aggiornamenti con dettagli sullo stato di Vivendi nella sesta colonna)
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